中金:升中国平安目标价至98元 保险业务具备绝对优势<

时间:2018-06-02 03:11 来源:http://www.kaluguran.com

  中金发表报告表示,中国平安(02318)在内地保险业务具备绝对优势,维持中国平安“推荐”评级。基于估值切换、成长性驱动估值上行,将中国平安目标价上调17%至98元。

  该行称,中国平安内含价值增速中枢显著高于同业。根据其计算,平安寿险业务内含价值增速中枢高达28%,大幅领先同业(平均约20%),目前中国平安隐含寿险业务估值为股价对内含价值的1.4倍,仅略高于行业(平均1倍),长期来看平安寿险和同业的估值将进一步分化。

  中金称,中国平安财险业务增速和综合成本率均领先。综合成本率长期保持行业最优水平,2011至2016年平均综合成本率为95.5%,好于行业100个基点,这推动其股本回报率持续高于20%,大幅领先同业。同时保费增速在大型财险公司中保持领先。